Preço do Petróleo Bruto Recua, Enquanto o Passo de Custos ao Longo da Cadeia do Poliéster Permanece Limitado

Das últimas semanas de julho até o início de agosto, os preços do petróleo bruto sofreram uma correção abrupta seguida de uma recuperação moderada. Em 31 de julho, o petróleo bruto Brent teve média de 90,12 dólares por barril, permanecendo em um nível relativamente elevado. No entanto, à medida que as expectativas de alívio das tensões geopolíticas se fortaleceram, os prêmios de risco diminuíram gradualmente, enquanto as expectativas de crescimento da oferta também pesaram sobre o sentimento do mercado. Como resultado, o petróleo bruto Brent caiu para 79,36 dólares por barril em 4 de agosto, reduzindo-se 10,76 dólares por barril em relação a 31 de julho. Embora os preços tenham se recuperado para 82,49 dólares por barril em 6 de agosto, eles permaneceram 7,63 dólares por barril abaixo do nível de 31 de julho, representando uma queda de aproximadamente 8,5%.

Em contraste, os produtos de poliéster downstream mostraram uma ajuste relativamente moderado em comparação com o mercado do petróleo bruto. Durante o mesmo período, os preços do resina PET de qualidade para garrafas diminuíram em aproximadamente 2,5%, significativamente menos do que a queda nos preços do petróleo bruto Brent. A divergência entre as movimentações dos preços do petróleo bruto e do PET indica que os custos mais baixos na cadeia upstream não foram totalmente transmitidos ao mercado da resina PET, já que as fundamentações de oferta e demanda e as margens de processamento ao longo da cadeia do poliéster proporcionaram suporte.

O pass-through de custo limitado é principalmente atribuído às dinâmicas internas da cadeia de valor do poliéster. As flutuações do petróleo bruto são geralmente transmitidas por meio do PX, PTA e MEG antes de atingir os produtos de poliéster. No entanto, durante este período, os mercados de PTA e MEG mantiveram um suporte relativamente forte devido às condições de oferta mais apertadas, redução contínua de estoques e margens de processamento estáveis. Esses fatores reduziram a extensão em que os preços mais baixos do petróleo bruto foram transferidos para as etapas inferiores.

Enquanto isso, diante das continuas incertezas geopolíticas e expectativas de mercado voláteis, os produtores de poliéster permaneceram cautelosos sobre se o petróleo bruto havia entrado em um ciclo descendente sustentado. Como resultado, tanto o momento quanto a magnitude das ajustes de preços ao longo da cadeia do poliéster ficaram para trás em relação às movimentações no mercado de petróleo bruto.

Na fase de poliéster a jusante, os produtores ajustaram as taxas de operação e mantiveram a disciplina na oferta para proteger as margens de processamento. Essas medidas do lado da oferta absorveram parte da pressão de custos e limitaram a queda nos preços dos produtos de poliéster finais.

O conjunto completo da cadeia de poliéster demonstrou um padrão de "quedas nos preços do petróleo bruto com ajustes limitados nos preços dos resinas PET". Embora os preços do petróleo bruto tenham caído desde os máximos de meados de julho, fundamentos positivos em PTA e MEG, combinados com a gestão de oferta na indústria do poliéster, têm proporcionado estabilidade ao mercado de resina de tereftalato de polietileno (PET).

Olhando para frente, os participantes do mercado continuarão a monitorar os desenvolvimentos nos preços do petróleo bruto, na fundamentação dos materiais brutos para poliéster e na recuperação da demanda de downstream. Dada a incerteza contínua nos mercados globais de energia e no equilíbrio oferta-demanda do poliéster, os preços do resina PET são esperados para permanecer dentro de um intervalo relativamente estável no curto prazo.